7月16日开云体育，光刻机大厂ASML发布了2025年第二季度财报，营收及净利润均杀青了可以的同比增长，新增订单和毛利率也高于预期。ASML在该季度还拜托了首台第二代 High NA EUV 光刻机TWINSCAN EXE:5200B。

但由于日益病笃的地缘政事、宏不雅经济时事、关税、出口照拂等身分的影响，ASML对于三季度和2025年的营收标的低于商场预期，何况对于2026年的忖度示意仍存在不笃定性，无法说明是否能杀青增长，使得ASML股价大跌8.33%，一度涉及自2025年5月以来的新低。

二季度净利润同比大涨44.9%

具体来说，2025年第二季度，ASML杀青净销售额77亿欧元，处于此前预测营收区间的高位，环比增长0.65%、同比增长 23.21%。其中，装机售后干事的净销售额为21亿欧元；毛利率为53.7%，高于预期51%至53%；净利润达 22.90 亿欧元，环比小幅下滑 2.76%，同比大涨44.9%。

从预定金额来看，ASML第二季度的新增订单金额从 39.36 亿欧元增长至 55.41 亿欧元，其中23亿欧元为EUV光刻机订单。

ASML总裁兼首席膨大官傅恪礼（Christophe Fouquet）示意：“咱们2025年第二季度的净销售额为77亿欧元，处于此前营收预测区间的高位；毛利率为53.7%，高于预期，这主要收货于装机售后业务中升级干事的增长，以及非频频性的一次性用度带来的成本下落。”

二季度出货首台 TWINSCAN EXE:5200B 系统

从出货量来看，ASML二季度出货了 67 台新光刻教育和 9 台二手光刻教育。67台光刻机当中，包括11台EUV光刻机、31台ArFi光刻机、4台ArFdry光刻机、16台KrF光刻机、14台I-line光刻机，以登科一台第二代High NA EUV光刻机 TWINSCAN EXE:5200B。

据ASML先容，TWINSCAN EXE:5200B 的镜头和照明器，罗致了0.55 NA光学元件，具有更正的像差规格，兼容更高的光源功率；领有1um预脉冲EUV源时候，可以以更高的锡液滴频率启动，并更正剂量裕度阻抑；晶圆仓设想支握双标线曝光的高分娩率；新的工件台可以减少晶圆交换开销。

在时候筹划方面，TWINSCAN EXE:5200B的分辨率为8nm，在50mJ/cm?时的混沌量为每小时175片晶圆。

中国大陆净系统销售额占比27%

从销售额和区域占比来看，ASML二季度净系统销售额为55.96亿欧元，其中中国台湾占比比35%，环比大幅增多19个百分点，或与台积电积极激动2nm量产联系；中国大陆占比27%，环比握平；韩国占比19%，环比大幅减少21个百分点，可能与三星、SK海力士老本支拨下滑联系；好意思国占比10%，环比下滑6个百分点，应该与特朗普政良友台后，恫吓驱除《芯片与科学法案》，以及关系计谋的不笃定性，使得部分晶圆制造商在好意思国脉土的投资放缓联系；日本占比5%，环比增多4个百分点。

从末端欺诈来看，二季度ASML净系统销售额有69%是来自逻辑制程，环比增多11个百分点，存储制程占比则降至了31%。

二季度毛利率超预期原因

对于第二季度的毛利率高于预期原因，ASML首席财务官戴厚杰（Roger Dassen）追思为以下三点：

1、装机售后法子的升级干事带来特等收入；2、本季度得回一些非频频性的一次性用度收益；3、关税带来的负面影响低于此前预期。

需要指出的是，二季度还说明了一台高数值孔径（High NA）EUV系统的收入，诚然该项收入说明拉低了毛利率，但总体上照旧带来53.7%毛利率的强劲发达。

傅恪礼进一步指出：“咱们看到光刻机投资在晶圆厂总体投资中所占的比重握续保握强劲，尤其是在DRAM（动态立地存取存储器）畛域，而TWINSCAN NXE:3800E的推出也进一步恰当了这一趋势。与此同期，EUV光刻机的欺诈正在按运筹帷幄激动，其中包括高数值孔径（High NA）系统。本季度，咱们发运了首台TWINSCAN EXE:5200B系统。”

三季度营收忖度为74亿至79亿元

ASML忖度2025年第三季度净销售额在74亿至79亿欧元之间，低于商场预期的82.6亿欧元，毛利率介于50%至52%；忖度装机售后干事的净销售额将达到20亿欧元傍边。忖度研发用度约为12亿欧元，销售及责罚用度约为3.1亿欧元。

2025年净销售额将同比增长15%

ASML还忖度，2025年全年净销售额将同比增长约15%至325亿欧元，低于商场预期的373.9亿欧元，毛利率约为52%。

2025年的全年就几个业务板块来看，戴厚杰指出：

1、EUV部分：EUV在先进制程的发展中愈发紧迫，越来越多的客户转向使用EUV光刻机。因此，EUV业务忖度将同比增长约30%，而东谈主工智能是主要驱能源。

2、DUV和欺诈业务：忖度与2024年基本握平。

3、装机售后办职业务：忖度将增长约20%。一方面在于上半年装机售后干事增长显赫，NXE:3800机型的升级干事尤其凸起；另一方面，下半年装机售后办职业务有望握续普及，由于部分系统器用行将进步保修期，这些器用干事将增多装机售后的收入。

抽象来看，ASML忖度2025年全年营收较上一年将增长约15%，毛利率约为52%。正如斯前所共享的，忖度下半年的营收将高于上半年；基于面前发运运筹帷幄，下半年第四季度的营收占比可能会相比高。

好意思国关税影响

对于好意思国关税计谋所带来的影响，戴厚杰也说明谈，咫尺来看平直影响便是上一季电话会议上所辨认的几类：

第一类，对运往好意思国的整套系统征收关税；第二类，对入口到好意思国并在好意思国进行制造的产物征收关税；第三类，对运往好意思国的用于干事功课使用的零部件和器用征收关税；第四类，其他国度对从好意思国发运的商品征收关税，举例出口至欧盟。

戴厚杰示意，对于这些平直影响，ASML正在致力消弱关税在这四个方濒临系数这个词行业生态系统率来的影响。“此前提到咱们正在连络解放买卖区，以缓解一些不利的动态身分。咱们正在与供应链和客户配合，确保尽可能减少对 ASML 的影响。”戴厚杰说谈。

至于迤逦影响方面，戴厚杰合计，关税会对举座宏不雅经济时事产生何种影响咫尺还不笃定。由于平直和迤逦影响尚不解确，ASML将握续密切热心关系动向，并尽最约莫力赐与应酬。

对于永恒忖度

诚然短期而言，戴厚杰也提到了，关税、出口照拂、宏不雅经济时事等握续为ASML带来一些不笃定性。但从更永恒的角度来看，傅恪礼合计，半导体商场依旧强劲，尤其是东谈主工智能带来的需求保握强劲。

“忖度2026年，咱们看到东谈主工智能客户的中枢业务基础照旧坚实，为其握续增长提供缓助。与此同期，宏不雅经济和地缘政事场地依旧在动态变化中。因此，尽管咱们正在为2026年的增长作念准备，但面前阶段仍存在不笃定性（无法说明是否能杀青增长）。”傅恪礼说谈。

正如斯前在投资者日上所计划的，客户转向更先进的逻辑和存储芯片分娩将普及对先进光刻时候的需求，这成心于普及光刻机投资在晶圆厂总体投资中所占的比重。咱们在低数值孔径和高数值孔径EUV 时候道路图上取得的进展，以及合理的时候成本，将使咱们大致继续支握更多的多重曝光向单次曝光改动。

因此，永恒而言，ASML仍保握投资者日上所作念的预测——忖度到 2030 年总营收有望达到 440 亿欧元至 600 亿欧元，毛利率将达到 56% 至 60%。

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