2018年药品集采政策现实后开yun体育网，许多依赖仿制药收入的传统药企，利润在今夜之间暴减。靠近这种时局，企业们纷繁吹响向变调药企转型军号。

现如今，药企的转型初见见效。近日，多家药企公布的2025年半年报涌现，变调药已撑起了公司一半以上的收入。

变调药成事迹增长点

恒瑞医药（600276.SH、01276.HK）公布的半年报涌现，2025年上半年，公司竣事营业收入157.62亿元，同比增长15.88%；包摄于上市公司股东的净利润44.5亿元，同比增长29.67%。

自然恒瑞医药纳入集采的仿制药销售收入仍略有下滑，但变调药业务销售加多以及取得的对外授权收入，带动了公司全体事迹增长。

2025年上半年，恒瑞医药变调药销售及许可收入95.61亿元，占公司营业收入比重60.66%，其中变调药销售收入达到75.70亿元。

2018年以来，国度层面推动的药品集采，意在挤掉仿制药虚高的价钱，镌汰患者用药背负。

亦然从2018年起，恒瑞医药的仿制药业务启动有品种波及集采，这导致公司仿制药收入承压。2021年、2022年，是公司发展的阵痛期，事迹连结处于下滑现象。直到2023年一季度起，受益于变调药销售加多，以及对外授权带来的收入，公司事迹止跌回升。

与恒瑞医药相同，翰森制药（03692.HK）亦然从江苏连云港起家的药企，这些年也在向变调药企转型。

翰森制药半年报涌现，2025年上半年，公司变调药与互助居品销售收入约61.45亿元，同比增长22.1%，占公司总收入比例约82.7%，已成为驱动公司事迹可握续增长的中枢能源。

2025年上半年，翰森制药竣事收入74.34亿元，同比增长14.3%；净利润31.35亿元，同比增长15%。

无边医药（00512.HK）公布的半年报涌现，2025年上半年，公司取得约61.1亿港元收入的历史新高，其中变调和壁垒居品收入占比约51%，同比进步近15个百分点，若剔除集采及汇率影响，公司收入同比增长约13%；期内公司净利润录得约11.7亿港元。

先声药业（02096.HK）公布的半年报亦涌现，2025年上半年，公司总营业收入同比增长15.1%至35.85亿元，经转化净利润6.51亿元，同比增长21.1%，这也收成于变调药收入加多，公司已上市变调药数目达十款，变调药收入27.76亿元，同比增长26%；变调药收入占总收入比例初度超越3/4，达77.4%。

国际化有待解围

这些年，不少药企们皆在加大研发干与。

2025年上半年，恒瑞医药研发干与38.71亿元（其顶用度化研发干与32.28亿元）。散伙2025年6月底，公司累计研发干与超480亿元。

散伙2025年半年报，恒瑞医药有100多个自主变调居品正在临床开垦，400余项临床考研在国表里开展。

先声药业的半年报涌现，公司当期研发干与率28.7%，往日十年间累计研发干与超百亿元，建成涵盖全球布局的变调药研发管线超60个。

散伙2025年上半年，中国生物制药（01177.HK）变调药居品收入占公司收入比例44.4%，自然占比还未过半，但公司也在通过并购的形势加码变调药业务。

2025年7月，中国生物制药秘书以5亿好意思元的净对价，全资收购上海变调药企礼新医药。中国生物制药暗示，这次收购将权臣增强公司在肿瘤变调畛域的中枢竞争力与国际影响力，公司将充分推崇临床、坐褥、贸易化等平台上风，加快礼新医药的变调钞票转动。

传统药企向变调药企转型，既源于集采政策的倒逼，也有赖于国内医药变调环境崛起的推动。追溯中国的变调药产业，2018年被视作肿瘤免疫元年，从这一年启动有国产单抗药物PD-1获批上市，由此拉开了国产变调药销售序幕。这些年，有多半国产变调药企接踵获批在中国上市。

不外从现在看，前述药企的变调药销售收入，主要源于国内市集，多数企业的变调药主要局限在国内市集销售。

Insight数据库数据涌现，2024年，全球销售前100名药物榜单中，终于出现国产药企身影，但唯唯一款，即百济神州的BTK阻止剂泽布替尼，2024年收入达到26.44亿好意思元，百济神州也并非从传统药企转型而来。

全球销售前100名药物，年销售额皆在17 亿好意思元量级以上，这些药物的收入也起原于全球多个市集上市销售。

比年来，国产药企们纷繁建议要开拓国际市集，但现阶段的出海，更多是通过对外授权的形势借船出海。国产药企通过自建销售团队，在国际销售变调药，仍然还处于起步阶段。

散伙现在，恒瑞医药已累计达成15笔对外授权互助。

恒瑞医药在半年报中暗示，公司坚握自主研发与怒放互助并重，在内生发展的基础上遵循加强国际互助。公司以全球化的视线积极探索与跨国制药企业、变调型初创公司、变调投资基金、区域性率先药企等多元化伙伴的酌量互助，寻求与全球率先医药企业的互助契机，竣事研发散伙的快速转动，借助国际率先的互助伙伴遮蔽国际市集，加快融入全球药物变调集合，最终竣事居品价值最大化。

先声药业暗示，跟着公司多款在研新药中好意思临床双申诉成，公司正在加快全球化布局，现在公司已累计竣事3项自研出海，对外授权有望成为公司可握续增长起原。

无边医药方面亦暗示，公司变调居品驱动增长的逻辑已缓缓明晰，在此基础上，公司正握续推动变调出海打造“第二增长极”。

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林志吟

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